Ο κινέζος γίγαντας

Η Κυβέρνηση της Κίνας ανακοίνωσε ότι προωθεί νέες επενδύσεις σε υποδομές στη Δυτική Κίνα, προϋπολογισμού ύψους $ 101 δις (που ισοδυναμούν περίπου στο 2,0% του ΑΕΠ). ΟΙ επενδύσεις αυτές συμπεριλαμβάνουν επενδύσεις σε σιδηροδρομικές μεταφορές, σε οδικές αρτηρίες, σε αεροδρόμια, σε ορυχεία, σε σταθμούς ηλεκτρικής ενέργειας (αιολική, πυρηνική, υδροηλεκτρική, κ.λπ.) και δίκτυα διανομής ηλεκτρικής ενέργειας. Ωστόσο δεν είναι ευκρινές το αν οι επενδύσεις αυτές αποτελούν νέα επενδυτικά προγράμματα και πρόσθετες δαπάνες ή αν έχουν ήδη ανακοινωθεί στο παρελθόν και περιλαμβάνονται στα προγράμματα ενίσχυσης της εγχώριας ζήτησης που ήδη εφαρμόζονται. Το βέβαιο είναι ότι τα προγράμματα αυτά μπαίνουν σε φάση υλοποιήσεως και ότι η εγχώρια ζήτηση στην Κίνα εξακολουθεί να ενισχύεται με δραστικές κρατικές παρεμβάσεις. Σημειώνεται ότι οι ανωτέρω κινήσεις της Κυβέρνησης έρχονται σε αντίθεση με άλλες αναφορές, σύμφωνα με τις οποίες η Κυβέρνηση έχει προχωρήσει στον περιορισμό της πρόσβασης σε χρηματοδότηση των Επενδυτικών Οργανισμών στην Περιφέρεια που ελέγχονται από την Κυβέρνηση (Local Government-Owned Investment Vehicles ή LGIVs). Οι Οργανισμοί αυτοί ήταν οι κύριοι φορείς που συνέβαλαν στη μεγάλη αύξηση των επενδύσεων σε περιφερειακές υποδομές και στη μεγάλη αύξηση της εγχώριας ζήτησης στην Κίνα στους τελευταίους 18-μήνες. Για να περιορίσουν τις ανησυχίες για υπερθέρμανση της οικονομίας οι τράπεζες υποχρεώθηκαν από την Κυβέρνηση να περιορίσουν την δανειστική τους δραστηριότητα προς τα LGIVs. Υπήρχαν έτσι ανησυχίες ότι αυτή η παρέμβαση θα αφαιρούσε από τους LGIVs τη δυνατότητα να ολοκληρώσουν τα επενδυτικά προγράμματα που είχαν αρχίσει και θα οδηγούσε σε δραστικό περιορισμό της επενδυτικής δραστηριότητας στους τομείς δραστηριότητας των LGIVs. Με αυτά τα δεδομένα, οι νέες ανακοινώσεις της Κυβέρνησης για επενδύσεις σε έργα υποδομής στην περιφέρεια, μπορεί να αποτελούν αναπροσανατολισμό αυτής της δραστηριότητας με πραγματοποίηση των σχετικών επενδύσεων χωρίς την παρέμβαση των LGIVs. Το βέβαιο είναι ότι οι αναγκαίες επενδύσεις σε υποδομές στην Κίνα είναι ακόμη τεράστιες και μπορεί να συμβάλλουν στην ικανοποιητική αύξηση της εγχώριας ζήτησης στην Κίνα για αρκετά ακόμη έτη. Η αυξητική πορεία αυτών των επενδύσεων μπορεί να αποδειχθεί κρίσιμος μηχανισμός εξισορρόπησης των παγκόσμιων μακροοικονομικών ανισορροπιών και εξόδου της παγκόσμιας οικονομίας από την κρίση. Το πλεόνασμα στο εμπορικό ισοζύγιο αυξήθηκε και πάλι σημαντικά κατά 140% σε ετήσια βάση τον Ιούν.΄10 στα $ 20,02 δις, έναντι $ 19,5 δις τον Μάιο.΄10. Συνεχίζεται η μεγάλη αύξηση των εξαγωγών κατά 43,9% σε ετήσια βάση, ενώ ο ρυθμός αύξησης των εισαγωγών περιορίσθηκε στο +34,1%, από 48,3% τον Μάιο.΄10. Σε μηνιαία βάση, οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά +4,3% τον Ιούν.΄10, ενώ οι εισαγωγές κατά +4,6%, από μείωση -5,1% τον Μάιο.΄10. Η επιβράδυνση της αυξητικής πορείας των εισαγωγών σε ετήσια βάση θεωρείται θετική εξέλιξη, καθώς σηματοδοτεί περιορισμό των ενδείξεων υπερθέρμανσης της εγχώριας οικονομίας. Αυτό ήταν αποτέλεσμα της πολύ υψηλής αύξησης της εγχώριας πιστωτικής επέκτασης που οδηγούσε σε σημαντική αύξηση της εγχώριας ζήτησης τόσο για κατανάλωση όσο και για επενδύσεις. Από την άλλη μεριά, σημειώνεται η εντυπωσιακή αύξηση των εξαγωγών της Κίνας προς την Ευρωπαϊκή Ένωση κατά 43,2% σε ετήσια βάση τον Ιούν.΄10, παρά τα δημοσιονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι οικονομίες της ΕΕ. Οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ επίσης αυξήθηκαν κατά 43,8% σε ετήσια βάση τον Ιούν.΄10, προς την Ιαπωνία κατά 37,1%, ενώ προς την Ταιβάν κατά 58,3%, από 77,7% σε ετήσια βάση τον Μάιο.΄10. Πάντως, στο 1ο 6μηνο.΄10, το εξωτερικό πλεόνασμα της Κίνας μειώθηκε κατά -42,7% έναντι της αντίστοιχης περιόδου το 2009, στα $ 55,77 δις, με τις εξαγωγές να είναι αυξημένες κατά 34,0% στα $ 699,3 δις στο 6μηνο αυτό, επιβεβαιώνονται την ισχυρή ζήτηση από το εξωτερικό και τις εισαγωγές κατά 53,0% αντίστοιχα. Πάντως, το 2ο 3μηνο.΄10 το εμπορικό πλεόνασμα αυξήθηκε κατά 18,3% έναντι του αντίστοιχου 3μηνου του 2009, ενώ σε σχέση με το 1ο 3μηνο.΄10 το πλεόνασμα αυξήθηκε κατά $ 26,7 δις στα $ 41,2 δις. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει αύξηση των εξαγωγών της Κίνας κατά 12,3% το 2010, έναντι μείωσής τους κατά -10,3% το 2009, με αύξηση και των εισαγωγών κατά 18,0%, από 1,9% το 2009. Τέλος, ανησυχία προκαλεί η συνεχιζόμενη αύξηση των συναλλαγματικών διαθεσίμων της Κίνας, τα οποία αυξήθηκαν κατά $ 7,2 δις το 2ο 3μηνο.΄10 σε νέο υψηλό επίπεδο στα $ 2,4543 τρις. Τον Ιούν.΄10 τα συναλλαγματικά διαθέσιμα αυξήθηκαν κατά $ 14,7 δις, ενώ τον Μάιο.΄10 σημειώθηκε εκροή κεφαλαίων και μεγάλη μείωση των διαθεσίμων κατά $ 51 δις, η οποία συνέπεσε με την κρίση χρέους στην ΖτΕ. Οι εξελίξεις αυτές και η ανάγκη αποτροπής της υπερθέρμανσης στην εγχώρια οικονομία εξακολουθούν να δείχνουν την ανάγκη ανατίμησης του Yuan έναντι του δολαρίου και των άλλων νομισμάτων. Ωστόσο, παρά τις πιέσεις από τις ΗΠΑ για άμεση ανατίμηση του Yuan, το ΔNΤ παραδέχεται ότι, λόγω του μεγέθους των συναλλαγματικών διαθεσίμων της Κίνας, αυτή η διαδικασία πρέπει να είναι σταδιακή.